●論点解説金、調整局面では金ＥＴＦ投資の動向に注目＝マーケットエッジ

　金相場は利食い売り優勢の展開になった。短期的な過熱感の強さに加えて、中東でイ
スラエルとハマスが第一段階の和平合意に至ったことが材料視されている。８月下旬の
３４００ドル水準から４０００ドル台まで急伸した相場のため、持高調整のみでも容易
に５０ドル、１００ドルと下げるリスクを抱えている。急ピッチな上昇が一服した反動
安が警戒される状況にある。ただし、強気の相場テーマに大きな変化は生じていない。
金上場投資信託（ＥＴＦ）市場で大規模な売却圧力が発生するようなことがなければ、
通常の過熱感解消の調整売りに留まる見通し。そこで「ＳＰＤＲ　ＧＯＬＤ　ＳＨＡＲ
ＥＳ」の投資残高が注目されるが、前日比１．１４トン減と小幅減少に留まっている。
この程度に留まるようであれば、大きな値崩れは回避される。一方、１０トン規模の大
規模売却がみられるようだと、金相場の調整が長期化するリスクが高まる。
（マーケットエッジ・小菅　努）

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