また、ＦＲＢは１１月２－３日の次回連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、毎月の債券買い入れ額縮小（テーパリング）計画を発表、年末年始に開始と言うことが市場コンセンサスだが、２０１３年のバーナンキショックから２０１４年のテーパリング開始の際は、米１０年債利回りは、テーパリング開始に向けて上昇、NY金は下落したが、実際のテーパリング開始で「知ったら終い」となり、米金利は反落、NY金は反発となった。
既に、米ＦＦ金利先物は来年の利上げを2回弱、織り込んでおり、金利上昇を材料とした金の下げは、8月・9月の安値で、ほぼ織り込んだ可能性は高い。２０１４年と同様に、テーパリング開始が、金上昇の号砲となる可能性もあるだろ。また、６月高値を起点とした下降トレンドと重なる２００日移動平均線を明確に上抜いた時が、そのシグナルとなるかもしれない。
ＦＲＢは「インフレは一時的」とのスタンスを変えていないが、世界的なエネルギー危機が高まっている。原油市場は７年ぶりの高値を更新。天然ガス・石炭価格は、史上最高値更新だ。世界的な「脱炭素」の動きが加速したことで、欧米主要開発企業が原油開発への投資を縮小している。米国では過去のシェールブームでの投資負担が重く、コロナ禍で赤字が拡大したシェール企業が、財務内容改善のために投資を抑制する動きが強まり、原油価格が採算コスト（シェールオイルの生産コストは平均で１バレル＝３０ドル台半ばで、新規油田開発採算ラインが５０ドル前後）を超えて上昇しても、生産増加のペースは鈍い。
エネルギー価格上昇が、スタグフレーション（物価上昇と景気停滞）に陥るリスクも警戒され始めている。「良い金利上昇」で株価・ドルが上昇するなら、金の上値は抑えられるが、「悪い金利上昇」となるなら株価・ドルは下落、金は強い上昇を見せるだろう。
既に、米ＦＦ金利先物は来年の利上げを2回弱、織り込んでおり、金利上昇を材料とした金の下げは、8月・9月の安値で、ほぼ織り込んだ可能性は高い。２０１４年と同様に、テーパリング開始が、金上昇の号砲となる可能性もあるだろ。また、６月高値を起点とした下降トレンドと重なる２００日移動平均線を明確に上抜いた時が、そのシグナルとなるかもしれない。
ＦＲＢは「インフレは一時的」とのスタンスを変えていないが、世界的なエネルギー危機が高まっている。原油市場は７年ぶりの高値を更新。天然ガス・石炭価格は、史上最高値更新だ。世界的な「脱炭素」の動きが加速したことで、欧米主要開発企業が原油開発への投資を縮小している。米国では過去のシェールブームでの投資負担が重く、コロナ禍で赤字が拡大したシェール企業が、財務内容改善のために投資を抑制する動きが強まり、原油価格が採算コスト（シェールオイルの生産コストは平均で１バレル＝３０ドル台半ばで、新規油田開発採算ラインが５０ドル前後）を超えて上昇しても、生産増加のペースは鈍い。
エネルギー価格上昇が、スタグフレーション（物価上昇と景気停滞）に陥るリスクも警戒され始めている。「良い金利上昇」で株価・ドルが上昇するなら、金の上値は抑えられるが、「悪い金利上昇」となるなら株価・ドルは下落、金は強い上昇を見せるだろう。
