[Vol.1146] 株と原油は「一蓮托生」の関係

原油反発。米主要株価指数の反発などで。75.75ドル/バレル近辺で推移。

金反発。ドル指数の反発などで。1,810.30ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反発。22年05月限は14,660元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反発。22年02月限は491.2元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで844.75ドル（前日比6.25ドル拡大）、円建てで3,100円（前日比17円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（12月28日 11時12分頃 6番限）
金 6,676円/ｇ　白金 3,576円/ｇ
ゴム 233.2円/ｋｇ　とうもろこし 40,560円/ｔ

●NY原油先物（期近）　日足　　単位：ドル/バレル


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より

●本日のグラフ「株と原油は「一蓮托生」の関係」

前回は、「超長期的には銀が面白いか」として、長期視点で銀（シルバー）を保有する妙味について、筆者の考えを述べました。

今回より数回にわたり、2022年の原油相場を展望します。初回の今回は、「株と原油は「一蓮托生」の関係」として、2020年と2021年の株価と原油相場の推移を確認します。

以下のグラフの通り、米国の主要株価指数の一つであるNYダウと、世界の原油価格の指標の一つであるNY原油（WTI原油）先物の価格推移は、この2年間、「一蓮托生（いちれんたくしょう）」の関係だったと言えるでしょう。

株価が上昇すれば、景気回復期待が高まり、目先のエネルギー需要が増加する観測が浮上する。逆に、株価が下落すれば、景気回復期待が低下し、目先のエネルギー需要が減少する観測が浮上する。大局的にはこの2年間、このような事象が続いていたと言えそうです。

2021年秋ごろ、原油高が「インフレ懸念」を強め、株価を下落させている、と指摘される場面がありましたが、その後も、株高・原油高、株安・原油安、という状況が続いていることを考えれば、株と原油の主従関係は、あくまでも株が主で、原油が従だと言えます。

図：NY原油先物とNYダウの価格推移　単位：ドル/バレル


出所：ブルームバーグのデータより筆者作成