金相場、調整の行方は？

　一方、２０００年以降の長期上昇トレンド形成局面では、５２週移動平均線との乖離は現段階よりも大きく、必ずしも現段階での乖離が天井を表すとはいえない。

　当時は乖離が拡大しても、テクニカル的な調整後は、深押しすることなく、押し目を買い直され、２０１１年の史上最高値まで息の長い上昇トレンドとなった。

　ＣＦＴＣ（米先物取引委員会）によると、大口投機玉（ファンド玉）の買い越しは、２９０,０９０枚の買い越し（8/13現在）と、２０１６年７月水準に接近している。

　ここであらわれる数字は、カラ売り・カラ買いの、いずれ巻き戻される短期筋主体のポジション動向。ここから読み取れるのは、短期的な買われ過ぎ感。新たな資金流入がなければ、ポジション調整が予想される内部要因となっている。

　一方、金ＥＴＦ（現物の裏付けあり）は、増加中だが、史上最高値を付けた際と比較すると、水準は低い。金ＥＴＦ購入者は、年金基金などで、投資スタンスは、短期よりも中長期の投資家が多い。

　さらに、ゆっくりと大きなポジションを採るのが中央銀行。９０年代の下げ相場では売り方となったが、足元は買い方に転じており、今年の買い越しも、過去最高ベースだった昨年を上回るペースとなっている。

　短期的な投機筋の買われ過ぎ感はあるものの、中長期的な買い方の姿勢に大きな変化はない。

　ＮＹ金（１２月限）は、１３日のレンジ放れ待ち。終値ベースで、下放れした場合は、１４３４ドル（7/19高値）～心理的節目１４５０ドルが意識される。

　東京金は、価格帯別出来高の厚い５,１００円～１４日安値（５,０５３円）水準の攻防が焦点。

　５月安値～８月高値までの上昇に対する３８．２％押し（４,９２４円）が下値支持。