[Vol.1338] 今回の会合は減産順守率の正常化に効果大

原油反落。米主要株価指数の反落などで。87.25ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドル指数の反発などで。1,676.45ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反落。23年01月限は12,760元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。22年12月限は673.1元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで796.95ドル（前日比2.15ドル拡大）、円建てで3,841円（前日比43円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（10月13日 13時59分頃 6番限）
金 7,851円/ｇ
白金 4,010円/ｇ
ゴム 229.1円/ｋｇ
とうもろこし 51,320円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 8月5日午前10時35分時点）

●NY原油先物（期近）　日足　　単位：ドル/バレル


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より

●本日のグラフ「今回の会合は減産順守率の正常化に効果大」

前回は、「増産可！？『基準』『上限』『実際』を区別」として、減産に参加するOPECプラス20カ国の原油生産量などについて、述べました。

今回は、「今回の会合は減産順守率の正常化に効果大」として、減産順守率の計算方法とそれを低下させる方法について、述べます。

前回までの2回で、減産順守率とそれを算出する数値の推移を確認しました。ここからは、10月5日に開催されたOPECプラスの会合が、これらの数値をどのように動かしたかを確認します。

今回の会合で、「要求された削減量（減産基準量－生産量の上限）」が増えました（163万バレル/日量→200万バレル/日量）。また、「減産基準量」が引き下げられました（4,548万バレル/日量→4,385万バレル/日量）。

これらにより、「[Vol.1337] 増産可！？『基準』『上限』『実際』を区別」で述べた、140万バレル/日量（9月比）の増産余地が確保され、「実際の生産量」の増加が可能になりました。「要求された削減量」の増加、「減産基準量」の引き下げ、「実際の生産量」の増加は、いずれも減産順守率を低下させる要因です。

今回の会合がまさに、異常値と言うべき水準まで上昇した減産順守率（「[Vol.1336] 『減産順守率の正常化』を起点に考える」で述べた）を正常な水準まで低下させる策となっていることがわかります。無理なく減産順守を達成できる110％から120％あたりで減産順守率が推移するようになれば、OPECプラス内の体制はより強固なものになるとみられます。

図：減産順守率の計算方法とそれを低下させる方法


出所：筆者作成