週刊石油展望

　先週末のWTI原油は前週比1.15ドル高の61.52ドル、ブレント原油は1.14ドル高の64.45ドルとなった。

　前週末の海外原油は10日に行われる米中貿易交渉への楽観的な見方が支援材料となり堅調な推移となった。トランプ大統領が交渉を前に対中関税は80％が正しそうだと述べるなど、高水準ではあるものの関税の引き下げを示唆したことも好感された模様。

　先週は米中貿易交渉において関税の引き下げで合意したことが好感され堅調な推移となった一方、週末にかけてはイラン核交渉の進展期待が高まったことから上げ幅を縮小する展開となった。週明けは米中双方が互いの関税を90日間、115％引き下げることで合意したと伝わったことが好感され堅調な推移となった。先週の英国に加え、中国との間でも合意がまとまったことから景気悪化への警戒感が後退する格好となった。翌13日も米中の関税合意が好感されたほか、米CPIが予想を下回る内容だったことからドル安進行したことが支援材料となり堅調な推移となった。翌14日は戻り売り優勢となると、EIA統計において原油在庫が予想に反して増加に転じたことが嫌気され反落した。一方でガソリン在庫については予想以上に減少していたことから下げ幅は限定された。週末にかけてはトランプ大統領がイランとの核合意に近づいており、イラン化合意条件にある程度同意していると説明したことから地政学リスクが後退すると、制裁解除によるイラン産原油の供給増加が意識され続落した。


出所：みんかぶ先物WTI原油先物複合チャート

　今週の原油相場は需給の緩みが意識される中で上値重い推移が想定されそうか。先週に英国が米国との関税交渉で合意したことに続き、中国も90日の期間限定ではあるものの関税の引き下げで合意した。他国も交渉次第では関税の引き下げで合意が可能との見方から景気への懸念が後退し、リスクオンムードが強まっていることは支援材料となりそうだ。一方でトランプ大統領がイラン核交渉が合意に近いと述べ、経済制裁の解除によるイラン産原油の供給増加が意識されたことは重しとなっている。OPECプラスが今後も減産幅の縮小を進めるとみられる中で供給は増加見通しだが、IEA月報において2025年の石油需要の鈍化見通しが示されたことで需要は減少が懸念されており、需給の緩みが警戒される中で上値は抑えられやすそうか。