原油反発。米国の原油供給減少懸念などで。70.86ドル/バレル近辺で推移。
金反落。米10年債利回りの反発などで。1,793.45ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。22年01月限は13,780元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。21年11月限は464.1元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで841.55ドル（前日比3.6ドル拡大）、円建てで2,972円（前日比0円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（9月14日 16時57分頃 先限）
金 6,330円/ｇ 白金 3,358円/ｇ
ゴム 203.6円/ｋｇ とうもろこし（まだ出来ず）
●NY銀先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「20年の節目 過去の常識を捨てなければならい」
前回は、「銀の太陽電池向け需要は10年で大きく成長」として、太陽電池向けの銀の需要動向と、今後の銀価格の超長期的な推移の見立てについて書きました。
今回は、「20年の節目 過去の常識を捨てなければならい」として、米国で発生した同時多発テロ後20年間の、コモディティ（商品）と株価指数の値動きに注目します。
2001年9月11日（火）の朝（日本時間同日夜）、米国東部の複数の主要空港から同国西海岸に向けて飛び立った4機の旅客機が、合計20名弱のイスラム過激派組織「アルカイダ」のメンバーによってハイジャックされました。
アメリカン航空11便はニューヨークのワールドトレードセンターの北棟に、ユナイテッド航空175便は同南棟に、アメリカン航空77便はバージニア州の米国防総省に激突し、ユナイテッド航空93便はペンシルベニア州のピッツバーグ郊外に墜落しました。
死者およそ3,000名、負傷者2万5,000名以上、物的被害100億ドル超。米国史上最悪となったテロ事件は、アフガン紛争、イラク戦争のきっかけになりました。あの日から20年を迎え、わたしたちは何を感じ、何を考えればよいのでしょうか。
市場および投資関連情報を扱う筆者としては、この20年の間に、市場で起きたことを振り返るべく、コモディティ（商品）市場の全体像を示す代表的な指数であるCRB指数に注目しました。明るいニュースも暗いニュースも、ありました。こうしたニュースを消化しながら、市場は動いてきました。
以下のグラフのとおり、2012年ごろから、株価とコモディティ（商品）価格の連動性が低下しています。欧州の債務危機や北アフリカ情勢が悪化しても、逆オイルショックが発生しても、株価は下がることが許されなくなっているかのように、上昇し続けています。
なぜ、株価とコモディティ（商品）価格の連動性が低下したのでしょうか。なぜ、株価のようにコモディティ価格は大暴騰していないのでしょうか。景気は本当に良いのでしょうか（株価は景況感を正しく反映しているのでしょうか）。さまざまな疑問がわいてきます。
もはや、市場環境が「複雑化した」と認識せざるを得ないでしょう。20年間の値動きを振り返り、改めて認識させられたのは、市場が「複雑化」したこと、そして、分析の際は「過去の常識」を捨てなければならないこと、でした。
図：2001年以降の商品（コモディティ）価格と主要株価指数の値動き（ともに月足 終値） 2001年9月を100として指数化
出所：ブルームバーグのデータをもとに筆者作成
金反落。米10年債利回りの反発などで。1,793.45ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。22年01月限は13,780元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。21年11月限は464.1元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで841.55ドル（前日比3.6ドル拡大）、円建てで2,972円（前日比0円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（9月14日 16時57分頃 先限）
金 6,330円/ｇ 白金 3,358円/ｇ
ゴム 203.6円/ｋｇ とうもろこし（まだ出来ず）
●NY銀先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「20年の節目 過去の常識を捨てなければならい」
前回は、「銀の太陽電池向け需要は10年で大きく成長」として、太陽電池向けの銀の需要動向と、今後の銀価格の超長期的な推移の見立てについて書きました。
今回は、「20年の節目 過去の常識を捨てなければならい」として、米国で発生した同時多発テロ後20年間の、コモディティ（商品）と株価指数の値動きに注目します。
2001年9月11日（火）の朝（日本時間同日夜）、米国東部の複数の主要空港から同国西海岸に向けて飛び立った4機の旅客機が、合計20名弱のイスラム過激派組織「アルカイダ」のメンバーによってハイジャックされました。
アメリカン航空11便はニューヨークのワールドトレードセンターの北棟に、ユナイテッド航空175便は同南棟に、アメリカン航空77便はバージニア州の米国防総省に激突し、ユナイテッド航空93便はペンシルベニア州のピッツバーグ郊外に墜落しました。
死者およそ3,000名、負傷者2万5,000名以上、物的被害100億ドル超。米国史上最悪となったテロ事件は、アフガン紛争、イラク戦争のきっかけになりました。あの日から20年を迎え、わたしたちは何を感じ、何を考えればよいのでしょうか。
市場および投資関連情報を扱う筆者としては、この20年の間に、市場で起きたことを振り返るべく、コモディティ（商品）市場の全体像を示す代表的な指数であるCRB指数に注目しました。明るいニュースも暗いニュースも、ありました。こうしたニュースを消化しながら、市場は動いてきました。
以下のグラフのとおり、2012年ごろから、株価とコモディティ（商品）価格の連動性が低下しています。欧州の債務危機や北アフリカ情勢が悪化しても、逆オイルショックが発生しても、株価は下がることが許されなくなっているかのように、上昇し続けています。
なぜ、株価とコモディティ（商品）価格の連動性が低下したのでしょうか。なぜ、株価のようにコモディティ価格は大暴騰していないのでしょうか。景気は本当に良いのでしょうか（株価は景況感を正しく反映しているのでしょうか）。さまざまな疑問がわいてきます。
もはや、市場環境が「複雑化した」と認識せざるを得ないでしょう。20年間の値動きを振り返り、改めて認識させられたのは、市場が「複雑化」したこと、そして、分析の際は「過去の常識」を捨てなければならないこと、でした。
図：2001年以降の商品（コモディティ）価格と主要株価指数の値動き（ともに月足 終値） 2001年9月を100として指数化
出所：ブルームバーグのデータをもとに筆者作成
