原油反発。米主要株価指数の反発などで。76.33ドル/バレル近辺で推移。
金反落。ドル指数の反発などで。1,846.65ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。22年01月限は15,470元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反落。22年01月限は487.5元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで807.05ドル（前日比8.55ドル縮小）、円建てで2,956円（前日比19円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（11月22日 17時59分頃 6番限）
金 6,766円/ｇ 白金 3,810円/ｇ ゴム 238.1円/ｋｇ とうもろこし 38,250円/ｔ
●NY金先物（期近） 日足 単位：ドル/トロイオンス
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「「ドル高・金高」が目立っている」
前回は、「『脱炭素』起因の原油相場上昇要因」として、「脱炭素」と原油市場の関係について、筆者の考えを述べました。
今回は、「「ドル高・金高」が目立っている」として、先月末から先週末にかけて発生した「ドル高・金（ゴールド）高」ついて、筆者の考えを述べます。
先月末から先週末までの、各種主要銘柄の騰落率を確認すると、COP26（第26回気候変動枠組条約締約国会議）を経て、「温室効果ガス排出権」先物価格が騰勢を強めたことがわかります（史上最高値を更新中）。そして、主要銘柄の中でも、「金（ゴールド）」価格の上昇が目立っています。
FRB（連邦準備制度）は、11月1週目に開催したFOMC（連邦公開市場委員会）で、金融緩和の縮小（テーパリング）を決定しました。今月中旬より、資産の買い入れ額の減少が始まったと、報じられています。こうした動きを受け、「ドル指数」（複数の主要国通貨に対するドルの強弱を指数化したもの）が上昇しています。
つまりこの間、「ドル高・金（ゴールド）高」だったわけです。ドルが上昇する時、「世界のお金」という共通点を持つドルと金において、ドルが強く、相対的に金が弱くなる思惑が強まるため、“教科書的には”ドル高は金安要因と言えます。
しかし、足元、金（ゴールド）価格は教科書的な動きになっていません。このカラクリを解明するために必要なことが、「材料の足し引き」です。以下は、筆者が考える、金市場を動かす6つのテーマです。短中期的には１～３の影響を強く受けると、考えます。
現在の金（ゴールド）市場には、「テーパリング開始」「利上げ観測」といった、米国の金融政策起因の「ドル高」要因から下落圧力がかかっていると考えられます。しかし、その理屈に反して価格が上昇していることを考えれば、別の文脈から、そうした下落圧力を相殺して余りある、上昇圧力がかかっていると、考えられます。
諸条件より、「各種リスク拡大」や「インフレ懸念」が、上昇圧力をもたらしていると、考えられます。次回以降、足元で強まっている「各種リスク」について書きます。
図：足元の、金市場における6つのテーマ
出所：筆者作成
