サウジの原油在庫、数カ月以内に枯渇か！？

原油（WTI先物）反落。主要株価指数の反落などで。58.09ドル/バレル近辺で推移。

金反落。米10年債利回りの上昇などで。1,530.55ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反落。20年01月限は11,835元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。19年11月限は462.0元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで572.85ドル（前日比4.75ドル縮小）、円建てで1,959円（前日比8円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

東京市場は以下のとおり。（9月24日 17時22分頃 先限）
金 5,256円/ｇ　白金 3,297円/ｇ　原油 38,730円/ｋｌ
ゴム 166.3円/ｋｇ　とうもろこし 23,740円/ｔ

●東京原油　1時間足　（単位：円/キロリットル）


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードCX」より

●本日のグラフ「サウジの原油在庫、数カ月以内に枯渇か！？」

前回は「サウジは生産量だけでなく、原油在庫も半減か！？」として、共同機関データイニシアティブ（JODI）のデータを参照し、サウジドローン事件によるサウジの原油在庫への影響について書きました。

今回は、より精度を高めるべく、前回の内容に「輸出量」という考え方を反映させ、改めて書きます。

JODI（共同機関データイニシアティブ）のデータによれば、2019年7月末時点で、サウジの原油在庫は1億7,979万6,000バレルでした。また、同月のサウジの原油輸出量は原油生産量のおよそ72％でした。

ドローン事件の影響でサウジの原油生産量は一時的に半減した（日量570万バレル減少）と報じられました。このことから、同国の原油輸出量はその72％にあたる日量およそ400万バレルが減少した可能性があります。

仮に、攻撃を受けた9月14日から9月30日までの17日間、生産が復旧せず、在庫を取り崩して輸出を続けたとすると、サウジは原油在庫6,800万バレル（日量400万バレル×17日間）を放出する計算になります。

7月末時点の在庫から6,800万バレルを差し引くと、9月30日時点でサウジの在庫は1億1,179万6,000バレルになります。7月比でおよそ38％減です（実際には生産回復に伴い、在庫を取り崩す量は6,800万バレルよりも少なくなる模様）。

また、在庫の量が38％減となった上で、生産の完全回復が10月以降に持ち越しになり在庫を取り崩す期間が長くなったり、新たな攻撃があり、さらに生産が減少した場合、10月以降、1カ月から数カ月程度で在庫が底をつく可能性が出てきます（1億1,179万6,000バレル÷日量400万バレル≒28日間）。

サウジの原油在庫はJODIのデータよりも少ない可能性があると指摘をする報道もあり、サウジの原油在庫をめぐる状況は、日に日に不安定さを増していると言えます。

図：サウジの原油在庫　単位：百万バレル


出所：JODI（共同機関データイニシアティブ）のデータをもとに筆者作成