[Vol.1749] 非鉄金属価格は過去の常識で語れない

原油反発。ドル指数の反落などで。78.27ドル/バレル近辺で推移。

金反落。米10年債利回りの反発などで。2,336.70ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反落。24年09月限は14,885元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。24年08月限は597.2元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで1383.3ドル（前日比7.20ドル縮小）、円建てで6,950円（前日比36円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（6月17日 17時28分時点 6番限）
金 11,779円/ｇ
白金 4,829円/ｇ
ゴム 327.0円/ｋｇ
とうもろこし 40,400円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 22年8月5日午前10時35分時点）

●NY銅先物（期近）　日足　　単位：ドル/ポンド

出所：MarketSpeedⅡより筆者作成

●本日のグラフ「非鉄金属価格は過去の常識で語れない」
前回は、「安定（原油高）求める動きは長期化」として、「ESG」「SNS」が原油価格を高止まりさせた経緯について述べました。

今回は、「非鉄金属価格は過去の常識で語れない」として、非鉄金属の国際価格の推移について述べます。

2020年ごろから断続的に、筆者のもとに「金属の盗難」に関する問い合わせが寄せられています。盗難が相次いでいる背景の一つに、銅の国際相場が高騰していることが挙げられています。

今回から数回に分けて、問い合わせの際に解説している銅相場高騰の背景を述べます。（銅相場高騰以外の盗難が相次いでいる要因や、日本でとられている対策の現状、今後望まれる像についての筆者の考えなどは、別途述べる予定です）

下のグラフのとおり、銅の国際相場（赤線）は高騰しています。1トンあたり10000ドル近辺は史上最高値水準です。銅のほか、同じ非鉄金属であるアルミニウム、鉛、亜鉛、スズ、ニッケルなどの価格も上昇しています。

グラフから読み取れることは、1980年ごろから2000年ごろまでの値動きとそれ以降の値動きは本質的に違う、ということです。過去の常識で今の非鉄相場を分析することはできないのです。「変動幅が急激に拡大したこと」と、「底値水準が大幅に上昇したこと」に着目することではじめて、現在の銅や非鉄相場が何を根拠に動いているのかが見えてきます。

図：非鉄金属の国際価格の推移　単位：ドル/トン

出所：世界銀行のデータをもとに筆者作成