OPECから日量140万バレル以上の原油生産量が戻ってくる！？

原油反落。主要株価指数の反落などで。20.41ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドルインデックスの反発などで。1,645.10ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反落。20年09月限は9,475元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。20年06月限は252.0元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで920.4ドル（前日比7.9ドル拡大）、円建てで3,115円（前日比6円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

東京市場は以下のとおり。（3月30日 19時35分頃 先限）
金 5,585円/ｇ　白金 2,470円/ｇ　原油 23,670円/ｋｌ
ゴム 144.8円/ｋｇ　とうもろこし 22,980円/ｔ

●東京原油　1時間足　（単位：円/キロリットル）


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードCX」より

●本日のグラフ「OPECから日量140万バレル以上の原油生産量が戻ってくる！？」

前回は「米シェールの地区別の生産効率に注目」として、生産効率である“質”について、主要地区7地区の違いについて書きました。

今回は「4月1日以降、OPECから日量140万バレル以上の原油生産量が戻ってくる！？」として、協調減産が終了した後、どれだけOPECが増産をするのかについて考察します。

OPECプラスの協調減産は3月31日（火）で終了します。2017年1月に始まり、4年3カ月間行われた減産はいよいよ終わりを迎えます。

現在の減産のルールは、原則、2018年10月を基準に行われていましたので、単純に、減産の基準月まで生産量が戻ったとすると、以下のグラフの通り、2020年2月比で日量およそ140万バレル、増加する計算です。

また、2018年10月のサウジの原油生産量は日量1063万バレルで、2020年2月は日量968万バレルでした。

生産量を基準月の量まで戻すだけで、およそ日量90万バレル以上増加します。

これに加えて、サウジは単体で日量1200万バレルまで生産量を増加させるとしています。

これは基準月よりも日量130万バレル以上の多い水準です。

仮にOPEC全体が基準月まで生産量を戻し、かつサウジが目標値まで生産量を増やした場合、OPEC全体で日量270万バレル増加する計算です。

現在のOPEC13カ国の生産量がおよそ1割増加する可能性があるわけです。

新型コロナウイルスの影響で、消費減少、在庫増加の懸念が生じている中、このような大規模な生産増加が予想されるとなると、原油相場は目先、なかなか上値を追うことが難しいかもしれません。

図：減産に参加するOPEC10カ国合計の原油生産量　単位：百万バレル/日量


出所：OPECのデータをもとに筆者作成