日量1000万バレル削減では足りない理由

原油反落。米国などの減産参加への不透明感からなどで。23.21ドル/バレル近辺で推移。

金反発。ドルインデックスの反落などで。1,752.80ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反発。20年09月限は10,140元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。20年06月限は290.0元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで1001.3ドル（前日比50.6ドル拡大）、円建てで3,247円（前日比15円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

東京市場は以下のとおり。（4月10日 18時59分頃 先限）
金 5,841円/ｇ　白金 2,594円/ｇ　原油 25,100円/ｋｌ
ゴム 151.2円/ｋｇ　とうもろこし 22,830円/ｔ

●東京原油　1時間足　（単位：円/キロリットル）


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードCX」より

●本日のグラフ「日量1000万バレル削減では足りない理由」

前回は「ついに来月からの米シェール減少が確実に！？②」として、前々回触れた米国全体の原油生産量の見通しをもとに、2020年の米シェール主要地区の原油生産量の見通しについて書きました。

今回は「日量1000万バレルでは足りない理由」として、今週EIA（米エネルギー省）が公表した、月次の短期見通しをもとに、世界の石油の需給バランスについて書きます。

OPECプラスは、日量1000万バレルを削減することを4月9日（木）の会合で決定した訳ですが、この大きな規模の減産の決定でも、原油相場は下落しました。

削減幅が十分ではないと市場がみなしていることが、下落の一因と言われています。

EIAによれば、以下の世界の需給バランスのグラフのとおり、4月は日量1500万バレルを超える規模の、供給過剰となると見通されています。

単純計算で、日量1000万バレルの減産では、日量1500万バレルの供給過剰を防ぐことができないわけです。

この点が、日量1000万バレルの削減では不十分、かつさらなる削減が必要、という下落要因につながっているとみられます。

市場はあたかも、OPECプラスが、米国やカナダを巻き込んで合意を主導できるのか、という大きな問いを突き付けているようにも見えます。

4月10日（金）のG20の臨時エネルギー相の会合の行方に注目したいと思います。

図：世界の石油の需給バランス　単位：百万バレル/日量


出所：EIA（米エネルギー省）のデータをもとに筆者推計