[Vol.929] 銀は、短期も面白いが長期も面白い

原油反発。米国の主要株価指数の反発などで。56.16ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドル指数の反発などで。1,811.90ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反発。21年05月限は14,615元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反発。21年03月限は357.5元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで723.2ドル（前日比0.4ドル拡大）、円建てで2,506円（前日比2円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（2月4日 20時20分頃 先限）
金 6,143円/ｇ　白金 3,637円/ｇ
ゴム 235.4円/ｋｇ　とうもろこし 27,850円/ｔ

●NY銀先物（期近）　月足　（単位：ドル/トロイオンス）


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より

●本日のグラフ「銀は、短期も面白いが長期も面白い」

前回は、「“脱炭素”が銀の消費量を増加させる」として、足元の銀価格の上昇の一因とされる、米国の個人投資家の「共闘」について書きました。

今回は、「銀は、短期も面白いが長期も面白い」として、長期的視点で見た、銀相場の注目点について書きます。

銀の生産（鉱山生産）面に注目します。以下のグラフは、銀の主要地区別の鉱山生産量の推移です。中南米の鉱山生産量の減少が目立っています。

中南米の主要鉱山生産国である、ペルー、チリ、ボリビアの生産量が減少しているためです。

世界全体で見た生産シェアは、ペルーが16％、チリが5％、ボリビアが4％で、3カ国で世界のおよそ4分の1を生産しています。（2019年時点）

ペルーは2017年から、チリとボリビアは2014年ごろから、減少傾向にあります。

これらの国でも、足元、新型コロナの感染拡大が起きています。感染拡大の観点から、生産量がすぐさま回復することは、考えにくいと筆者は感じています。

前回書いたとおり、銀の消費量は、世界的な“脱炭素”ブーム起因の太陽光発電装置向け消費の増加や、インドの宝飾向け消費の増加によって、一定水準に保たれています。

世界的な銀需給の調査機関である、The Silver Instituteは、コロナ禍の2020年の銀消費は全体として、2019年並みになると見通しています。

そして今回述べたとおり、鉱山生産においては、もともと鈍化傾向にあり、新型コロナの感染拡大も相成り、目先すぐに回復しない可能性があります。

消費と生産で起きていることはともに、銀価格を今後、長期的に押し上げる要因になると、筆者は考えています。

米国の個人投資家の「共闘」などなくても、銀相場は長期的視点で価格上昇が望める、面白い銘柄だと思います。

短期的な価格上昇は耳目を集めるきっかけになりますが、銀は実は長期的視点で見守る銘柄なのではないでしょうか。

図：世界の銀の鉱山生産量　単位：トン


出所：The Silver Instituteのデータをもとに筆者作成