[Vol.963] 米シェール生産回復鈍化中

原油反発。米主要株価指数の反発などで。59.70ドル/バレル近辺で推移。

金反発。ドル指数の反落などで。1,725.00ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反落。21年05月限は14,120元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。21年05月限は384.3元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで567.3ドル（前日比3.6ドル縮小）、円建てで2,015円（前日比20円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（3月26日 19時37分頃 先限）
金 6,085円/ｇ　白金 4,070円/ｇ
ゴム 249.5円/ｋｇ　とうもろこし 29,680円/ｔ

●NY原油先物（期近）　日足　　単位：ドル/バレル


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より

●本日のグラフ「米シェール生産回復鈍化中」

前回は、「原油市場の材料の全体像を確認」として、原油市場におけるさまざまな材料を俯瞰（ふかん）しました。

今回は、「米シェール生産回復鈍化中」として、世界の石油の需給バランスを引き締めている要因とみられる、“米シェールの回復の鈍さ”と“OPECプラスの大規模な減産継続”のうち、前者について書きます。

米シェール業界では、2020年3、4月の原油価格の急落により、高コスト体質の生産者の破綻が相次ぎました。その後、原油価格は回復したものの、この破綻を機に、米シェールの生産力が鈍化したと考えられます。

今年2月に発生したテキサス州など米国南部で発生した大寒波、それによる大停電の影響も大きかったわけですが、実際にはそれ以前から、米シェールの生産力は鈍化していたと考えられます。

また、掘削済井戸数、仕上げ済井戸数は、同地区の新規油井からの原油生産量に直結する指標ですが、いずれも、昨年春の原油価格の急落による急減後、回復途上にあります。

これらの指標の鈍化は、新規油井からの生産量を鈍化させ、その結果、米シェ―ル全体の原油生産量が減少していると、考えられます。昨年春以降、原油価格は大きく反発したものの、これらの指標が回復途上にある点（生産力が鈍化している点）に、留意が必要です。

次回以降、OPECプラスの大規模な減産継続について書きます。

図：米国全体および米シェール主要地区の原油生産量　単位：百万バレル/日量


出所：EIA（米エネルギー省）のデータより筆者作成