石油週間見通し＝ＮＹ原油は６５ドル維持が焦点、報復関税合戦で暗雲

【前週のレビュー】ニューヨーク原油４月限ははさらに底割れして、期近つなぎ足ベー
スではほぼ２年振りの安値水準となった。今後は７０ドルの節目が上値抵抗となる可能
性が高く、６５ドルの節目、そして全値押しとなる一代安値の６３．６１ドルが次の下
値目標となるとした。

【ＮＹ原油５月限は６５ドルを支持に反発も底入れ感はなし】
　ニューヨーク原油４月限は結局、６５ドルの節目を割り込んでいないが、２０日に納
会するため、今後は５月限が指標限月となる。その５月限は４月限より約３０セント下
ザヤで推移しており、ここまでの安値は５日の６４．８５ドル。１１日には６５．００
ドルちょうどの安値があり、ダブルボトムの様相となっているが、ただ１３日にネック
ラインの６７．８４ドルを抜けずに反落したことで、まだチャートは安値もみ合いの域
を出ておらず、底割れの可能性も残っている。仮に前述の安値を割り込んだ場合、一代
安値の６３．７３ドルが下値目標となろう。本稿執筆時の１４日午後には66ドル台後半
で推移している。

　材料的には、トランプ政権が仕掛けた報復関税合戦が今後の貿易摩擦、需要減退懸念
を引き起こして、原油相場にも暗い影を落としている。後述するように、国際エネルギ
ー機関（ＩＥＡ）が月報で供給過剰見通しを示すなど、需給見通しもより弱気なもの変
化してきた。
　前回の当欄で記したように、米国の最大の原油輸入元はカナダだが、そのカナダのウ
ィルキンソン・エネルギー天然資源相が１１日、「事態が悪化すれば、米国に対する原
油輸出の制限といった関税以外の措置を講じる可能性がある」と述べた。カナダはすで
にアジア向けの原油輸出を拡大する意向との観測も出ている。
　一方、これに対して米国の反応としては、ライト・エネルギー長官が１０日、４月に
カナダ産原油に対する関税を免除する可能性があるという認識を示した。
　また石油業界も危機感を強めており、米国石油協会（ＡＰＩ）によると、１７日から
の週に米国の石油生産業者幹部がトランプ大統領に面会するという。それを受けたトラ
ンプ大統領の反応に注意したい。
　ウクライナとロシアの一時停戦期待が浮上しているのも弱材料。ウクライナによるロ
シアのエネルギー施設攻撃で、ロシアの原油や石油製品の供給に問題が生じているもの
の、現時点ではほとんど買い材料になっていない。

　外部要因を見ると、ニューヨークダウ平均株価は完全に崩れてしまった。さらに下落
して４万ドル台に突入している。目先は４万ドル台を維持できるのか否かが焦点となっ
ている。
　ドルインデックスは３月に入ってからの急落も１０３ポイント台を割り込まずに下げ
渋り模様となり、直近はやや戻している。
【今年世界石油需要の日量６０万バレルの供給過剰＝ＩＥＡ月報】
　発表物では、１２日の石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）の月報では、今年、来年ともに世
界の石油需要の伸びが前月から据え置きとなり、それぞれ日量１４５万バレル、同
１４３万バレルとなった。
　また１３日の国際エネルギー機関（ＩＥＡ）の月報では、今年の世界の石油需要の伸
びが同１００万バレルと、前月の同１１０万バレルから下方修正された。また同６０万
バレルの供給過剰となる見込みで、ＯＰＥＣプラスの増産が計画通り実行されると、さ
らに同４０万バレル過剰となる可能性があるという。

【東京原油のテクニカル分析】
　東京原油の６番限である８月限は結局、６万円台を割り込みまずに下降中のボリンジ
ャーバンドのー２シグマ（５万９９１０万円辺り）から−１シグマ（６万２４７０円辺
り）へ戻す展開。ただ上げ幅は大きくなく、底入れ感はない。

【ＮＹ原油、ブレント原油のテクニカル】
 ニューヨーク原油５月限は６５ドルの節目に支持される形で上昇して、下降中のボリ
ンジャーバンドのー１シグマ（６６．６５ドル辺り）に近辺まで戻している。

　ブレント原油５月限も同様の反発となり、７０ドルの節目やそれに近いボリンジャー
バンドのー１シグマ（７０．２０ドル辺り）を挟んだ値動きとなっている。

MINKABU PRESS

＊投資や売買については御自身の判断でお願いします。

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