[Vol.1339] 世界を出し抜くOPECプラス

原油反落。米主要株価指数の反落などで。88.56ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドル指数の反発などで。1,664.95ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反発。23年01月限は12,830元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反発。22年12月限は683.9元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで765.95ドル（前日比14.65ドル縮小）、円建てで3,767円（前日比14円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（10月14日 17時44分頃 6番限）
金 7,858円/ｇ
白金 4,091円/ｇ
ゴム 229.1円/ｋｇ
とうもろこし 51,300円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 8月5日午前10時35分時点）

●NY原油先物（期近）　日足　　単位：ドル/バレル


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より

●本日のグラフ「世界を出し抜くOPECプラス」

前回は、「今回の会合は減産順守率の正常化に効果大」として、減産順守率の計算方法とそれを低下させる方法について、述べました。

今回は、「世界を出し抜くOPECプラス」として、OPECプラスの減産に関する主な報道について、述べます。

前回までの数回で、「減産順守率」を起点に、「減産基準量」「生産量の上限」「実際の生産量」といった各種数値を確認し、10月5日のOPEC・非OPECの会合の意味を考えました。この考察を通じて改めて感じたのは、表向きの報道（特に見出し）と実態の乖離があることです。

「報道上の減産合意は、実際の生産量が減ることを約束するものではない」（単に生産量の上限が下がっただけ）ということを、われわれ市場関係者（個人投資家の皆さんも）は意識をする必要があるでしょう。それには、毎月「実際の生産量」を確認していく必要があります。

以下のグラフのとおり、減産に関して主に報じられるのは、生産量上限の引き下げ・引き上げ幅（増減産量）の前月比です。しかし、これだけでは、OPECプラスの動向の全体像を把握することはできません。

OPECプラスは知っているのでしょう。実際の生産量の話でなくても、前月比だけでも、ニュースの見出しに「OPEC」、「減産」「合意」というキーワードが含まれていれば、OPECプラスの思惑通り（市場が勘違いをして）、原油価格が上昇することを。

今回の会合で、OPECプラス（ロシア含む）は「価格（単価）上昇」と「増産余地」の両方を手に入れました。インフレになやむ先進国は、してやられた印象です。

これ以上、OPECプラス（ロシア含む）の術にはまってはいけません（ロシアの収益をそぐ意味でも）。理解に時間と労力が必要、文字数が多くなる、などの都合を優先せず、「生産量の上限引き下げ」という言葉で「減産」を表現するべきであると、筆者は考えます。

図：OPECプラスの減産に関する主な報道　単位：千バレル/日量


出所：筆者作成