原油反発。米主要株価指数の反発などで。78.48ドル/バレル近辺で推移。
金反発。ドル指数の反落などで。1,823.95ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反落。23年05月限は12,690元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。23年02月限は548.5元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで821.6ドル（前日比1.5ドル縮小）、円建てで3,504円（前日比3円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（12月22日 大引け 6番限）
金 7,711円/ｇ
白金 4,207円/ｇ
ゴム 224.6円/ｋｇ
とうもろこし 44,220円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 8月5日午前10時35分時点）
●NYプラチナ先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「排ガス規制強化が単位あたりの同需要増加要因」
前回は、「フォルクスワーゲン問題の意味を改めて考える」として、プラチナと金の価格推移を、確認しました。
今回は、「排ガス規制強化が単位あたりの同需要増加要因」として、プラチナと金の価格推移を、確認します。
フォルクスワーゲン問題が発覚したことで急減すると目された、プラチナの自動車排ガス浄化装置向けの需要ですが、実際のところ、急減はしていません。
コロナショックの際はやや大きめに減少したものの、2021年は回復。2022年も回復傾向が続くことが見通されています。それにより、2022年の同需要は、フォルクスワーゲン問題発覚時点（2015年）の水準とほとんど同じになります。
このグラフより、データが示す実態よりも、わかりやすい「イメージ」が優先されたかが、うかがえます。同問題発覚以降、ディーゼル車の生産台数が減少しているデータが散見されていたのも事実ですが、こうした環境の中でなぜ、プラチナの同需要は目立った減少を演じなかったのでしょうか。
筆者はそのヒントを、「自動車1台あたりの同需要」に見いだしました。以下は、主要PGMの同需要の合計を、その年に生産された自動車の台数で割った、自動車1台あたりの自動車排ガス浄化装置向け主要PGM（プラチナ、パラジウム、ロジウム）需要の推移です。
ここで言う「自動車」とは、乗用車、小型商用車、トラック、バスなどの四輪自動車です。「自動車1台あたり」に直すと、同需要が顕著に増加していることがわかります。自動車の生産台数が減少しても、1台あたりの需要が増加したため、全体的な需要は急減しなかったと、筆者は考えています。
統計上、2013年以降のプラチナの同データには「燃料電池車」向けの需要を含んでいるとされていますが、自動車の生産台数から考えれば、いまのところ、「燃料電池車」向けの需要がメインでこのグラフが上昇しているわけではないと、考えます。
「自動車1台あたりの同需要を」増やしたと考えられるのが、世界的な自動車排ガス規制強化です。主要国の排ガス規制は年々、強化されています。強化される規制に対応すべく、1台あたりに使われるPGMの量を増やしている、というのが筆者の見立てです。
西側諸国が「脱炭素」を推進しているうちは、こうした規制強化の流れは止まらず、それに従い、排ガス浄化装置に使われるPGMの数量は少なくとも横ばいで推移（自動車の生産台数が増加すれば増加）する可能性があります。
このため、今後も「フォルクスワーゲン問題」起因のプラチナの需要減少や価格下落は起きにくいと、筆者は考えています。
図：自動車1台あたりの自動車排ガス浄化装置向け主要PGM需要 単位：グラム/台
出所：Johnson MattheyおよびOICAのデータをもとに筆者作成
金反発。ドル指数の反落などで。1,823.95ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反落。23年05月限は12,690元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。23年02月限は548.5元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで821.6ドル（前日比1.5ドル縮小）、円建てで3,504円（前日比3円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（12月22日 大引け 6番限）
金 7,711円/ｇ
白金 4,207円/ｇ
ゴム 224.6円/ｋｇ
とうもろこし 44,220円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 8月5日午前10時35分時点）
●NYプラチナ先物（期近） 月足 単位：ドル/トロイオンス
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「排ガス規制強化が単位あたりの同需要増加要因」
前回は、「フォルクスワーゲン問題の意味を改めて考える」として、プラチナと金の価格推移を、確認しました。
今回は、「排ガス規制強化が単位あたりの同需要増加要因」として、プラチナと金の価格推移を、確認します。
フォルクスワーゲン問題が発覚したことで急減すると目された、プラチナの自動車排ガス浄化装置向けの需要ですが、実際のところ、急減はしていません。
コロナショックの際はやや大きめに減少したものの、2021年は回復。2022年も回復傾向が続くことが見通されています。それにより、2022年の同需要は、フォルクスワーゲン問題発覚時点（2015年）の水準とほとんど同じになります。
このグラフより、データが示す実態よりも、わかりやすい「イメージ」が優先されたかが、うかがえます。同問題発覚以降、ディーゼル車の生産台数が減少しているデータが散見されていたのも事実ですが、こうした環境の中でなぜ、プラチナの同需要は目立った減少を演じなかったのでしょうか。
筆者はそのヒントを、「自動車1台あたりの同需要」に見いだしました。以下は、主要PGMの同需要の合計を、その年に生産された自動車の台数で割った、自動車1台あたりの自動車排ガス浄化装置向け主要PGM（プラチナ、パラジウム、ロジウム）需要の推移です。
ここで言う「自動車」とは、乗用車、小型商用車、トラック、バスなどの四輪自動車です。「自動車1台あたり」に直すと、同需要が顕著に増加していることがわかります。自動車の生産台数が減少しても、1台あたりの需要が増加したため、全体的な需要は急減しなかったと、筆者は考えています。
統計上、2013年以降のプラチナの同データには「燃料電池車」向けの需要を含んでいるとされていますが、自動車の生産台数から考えれば、いまのところ、「燃料電池車」向けの需要がメインでこのグラフが上昇しているわけではないと、考えます。
「自動車1台あたりの同需要を」増やしたと考えられるのが、世界的な自動車排ガス規制強化です。主要国の排ガス規制は年々、強化されています。強化される規制に対応すべく、1台あたりに使われるPGMの量を増やしている、というのが筆者の見立てです。
西側諸国が「脱炭素」を推進しているうちは、こうした規制強化の流れは止まらず、それに従い、排ガス浄化装置に使われるPGMの数量は少なくとも横ばいで推移（自動車の生産台数が増加すれば増加）する可能性があります。
このため、今後も「フォルクスワーゲン問題」起因のプラチナの需要減少や価格下落は起きにくいと、筆者は考えています。
図：自動車1台あたりの自動車排ガス浄化装置向け主要PGM需要 単位：グラム/台
出所：Johnson MattheyおよびOICAのデータをもとに筆者作成
