[Vol.1423] 「偶像」と化して急上昇する株価指数

原油反落。米主要株価指数の反落などで。78.36ドル/バレル近辺で推移。

金反発。ドル指数の反落などで。1,854.15ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反発。23年05月限は12,565元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反発。23年04月限は574.2元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで940ドル（前日比3.65ドル拡大）、円建てで3,948円（前日比8円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（2月16日 18時46分頃 6番限）
金 7,894円/ｇ
白金 3,946円/ｇ
ゴム 219.2円/ｋｇ
とうもろこし 44,370円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 8月5日午前10時35分時点）

●NY原油先物（期近）　日足　　単位：ドル/バレル


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より

●本日のグラフ「『偶像』と化して急上昇する株価指数」
前回は、「『グローバル化』の長期視点の変化に注目」として、1990年以降のグローバル化の変遷について、筆者の考えを述べました。

今回は、「『偶像』と化して急上昇する株価指数」として、筆者が考える「偶像」と「実態」の推移（ここではS＆P500先物とWTI原油先物を参照）について、述べます。

前回、「グローバル化」の状態が変化するについて、「現実」が「偶像」に、さらに「より偶像」に変化したと書きました。以下は偶像の一例だと筆者が考える米国の主要株価指数（S＆P500種指数先物）と、現実の一例だと考える原油相場（WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）原油先物）の推移です。

※原油相場もしばしば需給データ以外の要素で動くため、必ずしも「現実」と言い切れません。しかし、売り手（産油国）と買い手（消費国）が、市場では基本的に対等の立場であることから、ここでは原油を現実に近い銘柄の一例としました。

あるアナリストは、米国株の長期視点の動向について筆者と議論をしているとき、「米国株が下がったら、世界が大混乱に陥る（おちいる）じゃないですか、だから下がりようがないでしょう？」と発言しました。この発言を受け、筆者は数秒、頭の中を整理するのに時間がかかりました。

つまりこのアナリストは、「米国株は投資家が望まない状態にはならない」と言っているのです。言い換えれば、「米国株市場は投資家の望みがかなう場である」となるでしょう。思惑が市場を決める。データは関係ない。ということでしょうか。

この発言を耳にして間もなく、筆者の頭の中をよぎったのは、もはや米国株市場は「市場」ではなく「偶像（神や仏のように崇拝の対象となっているもの）」と化しているのではないか、ということでした。

もし本当に「偶像」であるのであれば、米国株市場は大多数の市場関係者の願いに応えようと「下がるに下がれなくなっている」「下がることを許されなくなっている」のかもしれません（その意味では、今後も米国株式市場は、長期視点で上昇し得る）。

図：「偶像」と「実態」の推移（ここではS＆P500先物とWTI原油先物を参照）


出所：Investing.comのデータをもとに筆者作成