[Vol.1718] 「暴落」が運用を好転させる場合あり

原油反落。米主要株価指数の反落などで。81.03ドル/バレル近辺で推移。

金反落。米10年債利回りの反発などで。2,296.15ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所） 労働節のため休場。

上海原油（上海国際能源取引中心） 労働節のため休場。

金・プラチナの価格差、ドル建てで1347.8ドル（前日比6.90ドル縮小）、円建てで6,878円（前日比17円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（5月1日 16時50分時点 6番限）
金 11,613円/ｇ
白金 4,735円/ｇ
ゴム （まだ出来ず）
とうもろこし （まだ出来ず）　とうもろこし42,000円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 22年8月5日午前10時35分時点）

●NY金先物（期近）　日足　　単位：ドル/トロイオンス


出所：MarketSpeedⅡより筆者作成

●本日のグラフ「『暴落』が運用を好転させる場合あり」
前回は、「積立投資、価格が暴落したらどうなる？」として、積み立てシミュレーション（2パターンの価格推移）について述べました。

今回は、「『暴落』が運用を好転させる場合あり」として、前回述べた二つの積み立てシミュレーションの累積資産額について述べます。

以下は、二つのパターンそれぞれの累積資産額の推移です。最終的な累積資産額（保有数量×価格）は、暴騰パターンがおよそ750万円、暴落パターンがおよそ780万円でした。前回の問い「暴騰パターンと暴落パターン、50年後にどちらの収益が大きくなるでしょうか」の答えは、暴落パターンでした。

1万円を600カ月（50年間）、投資し続けるため、投資金の合計は600万円です。このため投資金に対する最終的な資産の額は、暴騰パターンが1.26倍、暴落パターンが1.31倍でした。

この結果を「大差ない」と考えるか、「暴落が暴騰に勝った」と考えるか、さまざまだと思います。こうした相対的な評価も重要ですが、一度も取引開始時点の価格を上回らなかった暴落パターンで利益が出た、という暴落パターン自体の絶対評価にも注目する必要があります。

なぜこのような結果が出たのでしょうか。なぜ投資において、価格が下落しても利益が出ることがあるのでしょうか。

図：積み立てシミュレーション（2パターンの累積資産額）単位：100万円


出所：筆者作成