[Vol.1776] 新興国の中央銀行が長期視点で買い継続

原油反落。米主要株価指数の反落などで。76.90ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドル指数の反発などで。2,371.50ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反落。24年09月限は14,235元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反落。24年09月限は585.0元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで1424.7ドル（前日比31.30ドル縮小）、円建てで7,052円（前日比261円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

国内市場は以下のとおり。（7月25日 大引け時点 6番限）
金 11,703円/ｇ
白金 4,651円/ｇ
ゴム 313.7円/ｋｇ
とうもろこし 37,500円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 22年8月5日午前10時35分時点）

●NY金先物（期近）　日足　　単位：ドル/トロイオンス

出所：MarketSpeedⅡより筆者作成

●本日のグラフ「新興国の中央銀行が長期視点で買い継続」
前回は、「過去の常識を捨てて上昇シナリオを描く」として、金（ゴールド）に関わる七つのテーマ（2024年 筆者イメージ）を確認しました。

今回は、「新興国の中央銀行が長期視点で買い継続」として、中央銀行による金（ゴールド）買い越し量の推移を確認します。

中長期視点で金（ゴールド）相場を追うためには、「2010年ごろ」に注目する必要があります。前回述べたとおり、株と金（ゴールド）の値動きが極端に離れ始めた、市場環境が大きく変化し始めたタイミングです。以下のグラフのとおり、2010年は、中央銀行による金（ゴールド）の買い越し量がプラスに転じたタイミングでした。

以前の「[Vol.1756] 米ドル離れ・金（ゴールド）寄り傾向に」で述べたとおり、中央銀行が金（ゴールド）を保有する主な理由は、「長期的な価値保全／インフレヘッジ」「危機時のパフォーマンス」「効果的なポートフォリオの分散化」「歴史的地位」などです。

新興国の中央銀行に限っていえば、「制裁への懸念」「政策ツール」「国際通貨システムの変化の予期」などが金（ゴールド）を保有する理由になる場合もあります。

2023年の中央銀行の金（ゴールド）の買い越し量は、金（ゴールド）の全需要のおよそ23％に達しました。中央銀行の存在は金（ゴールド）市場にとって、大変に大きいといえます。

長期視点の世界の潮流を動機に金（ゴールド）を保有する中央銀行が、2010年ごろ以降、最も留意していると考えられるテーマが「世界分断」です。

図：中央銀行による金（ゴールド）買い越し量の推移　単位：トン

出所：WGC（ワールド・ゴールド・カウンシル）の資料を基に筆者推計