日量50万バレル追加減産は追加になっていない！？

原油（WTI先物）反落。主要株価指数の反発などで。58.36ドル/バレル近辺で推移。

金反落。米10年債利回りの反発などで。1,479.55ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反発。20年05月限は13,280元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反発。20年01月限は458.0元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで579.6ドル（前日比2.9ドル縮小）、円建てで1,995円（前日比0円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

東京市場は以下のとおり。（12月6日 17時56分頃 先限）
金 5,138円/ｇ　白金 3,143円/ｇ　原油 39,560円/ｋｌ
ゴム 198.2円/ｋｇ　とうもろこし 23,200円/ｔ

●東京原油　1時間足　（単位：円/キロリットル）


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードCX」より

●本日のグラフ「日量50万バレル追加減産は追加になっていない！？」

今回は「日量50万バレル追加減産は追加になっていない！？」として、昨日の産油国の会合で言及された“日量50万バレルの追加減産”について書きます。

昨日行われたJMMC（共同閣僚監視委員会）は、JMMC後のOPEC総会に対し、50万バレルの追加減産を勧告しました。

2018年12月の総会で決定した日量120万バレルの削減量に、50万バレルを追加し、日量170万バレルの削減を行う、というものです。

JMMCがこれまでに公表してきたOPECプラス全体の減産順守率と、2018年12月にOPECが決定した現行の減産のルールから、以下のとおり、OPECプラスの原油生産量（減産免除国を除く）、減産基準量、120万バレル削減時の生産量の上限、50万バレル追加削減時の生産量の上限のグラフを作成しました。

日量50万バレルを削減するとなると、黄色の線の下の青い実践が生産量の上限になり、青色の実線を上回れば減産非順守、下回れば減産順守となります。

これによれば、50万バレルの追加減産を実施したとしても、今年3月から8月にかけての生産量の水準であれば、多くの月で減産順守になる計算です。

つまり、日量50万バレルの追加減産では、世界の石油の需給バランスを“現在以上に”引き締めることは、難しいと言えます。

“追加減産”という言葉に飛びついてはいけないと言えます。あるメディアでは、この点を“現在の減産の追認”と表現しています。

今晩、第7回OPEC・非OPEC閣僚会議が開催され、一応の決定事項を見ることになります。注目したいと思います。

図：OPECプラスの原油生産量（減産免除国除く）　単位：千バレル/日量


出所：OPECのデータより筆者作成