4月以降、非OPECから日量10万バレルの原油生産量が戻ってくる！？

原油反発。主要株価指数の反発などで。21.50ドル/バレル近辺で推移。

金反落。ドルインデックスの反発などで。1,612.80ドル/トロイオンス近辺で推移。

上海ゴム（上海期貨交易所）反発。20年09月限は9,680元/トン付近で推移。

上海原油（上海国際能源取引中心）反発。20年06月限は265.3元/バレル付近で推移。

金・プラチナの価格差、ドル建てで892.8ドル（前日比26.6ドル縮小）、円建てで3,050円（前日比34円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。

東京市場は以下のとおり。（3月31日 19時43分頃 先限）
金 5,524円/ｇ　白金 2,474円/ｇ　原油 24,520円/ｋｌ
ゴム 145.2円/ｋｇ　とうもろこし 22,990円/ｔ

●東京原油　1時間足　（単位：円/キロリットル）


出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードCX」より

●本日のグラフ「4月以降、非OPECから日量10万バレルの原油生産量が戻ってくる！？」

前回は「4月1日以降、OPECから日量140万バレル以上の原油生産量が戻ってくる！？」として、協調減産が終了した後、どれだけOPECが増産をするのかについて考察しました。

今回は「4月1日以降、非OPECから日量10万バレル以上の原油生産量が戻ってくる！？」として、協調減産が終了した後、どれだけOPECプラスにいた非OPEC諸国が増産をするのかについて考察します。

現在の減産のルールは、原則、2018年10月を基準に行われていましたので、OPECプラスの非OPEC諸国においては、単純に、減産の基準月まで生産量が戻ったとすると、以下のグラフの通り、2020年2月比で日量およそ10万バレル、増加する計算です。

前回、OPEC側から2月比、日量200万バレルもの増産の可能性があるとしましたが、非OPEC側は日量10万バレル程度とみられます。

違いは、もともとどの程度、減産に取り組んでいたかです。

OPEC側は（というよりはサウジが）減産に熱心に取り組んでいたため、生産量が戻った時の反動が大きくなる可能性がありますが、非OPEC側はもともと減産に熱心ではなかったため、その反動が小さい、というわけです。

とはいえ、原油価格戦争と呼ばれる、3月6日のOPEC・非OPECの会合後の事態において、とにかくここまで原油価格が下がったのだから（下げたのだから）、単価の低下を量で補おう、と非OPEC諸国の中で考えている国もあるとみられます。

その意味では、必ずしも、基準まで戻ることが生産量が増えること、なのではなく、基準まで戻し、それ以上の増産が行われる可能性があるわけです。

新型コロナウウイルスの影響で、消費減少が懸念されていますが、旧OPECプラスからの供給増と消費減が相成り、過剰在庫がさらに積み上がる、需給バランスにおいて供給過剰感が増す、事態になると考えられます。

図：減産に参加する非OPEC10カ国合計の原油生産量　単位：百万バレル/日量


出所：EIA（米エネルギー省）のデータをもとに筆者作成