原油反発。米主要株価指数の反発などで。82.03ドル/バレル近辺で推移。
金反落。ドル指数の反発などで。1,968.45ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反落。23年09月限は11,990元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。23年09月限は622.1元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで1050.2ドル（前日比3.20ドル拡大）、円建てで4,690円（前日比8円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（8月4日 18時03分時点 6番限）
金 8,865円/ｇ
白金 4,175円/ｇ
ゴム 198.0円/ｋｇ
とうもろこし 40,810円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 8月5日午前10時35分時点）
●NY原油先物（期近） 日足 単位：ドル/バレル
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「インフレ再来ではない、緩やかな上昇継続か」
前回は、「原油：産油国の自国保護のための上昇圧力も」として、主要原油輸出国の財政収支が均衡する時の原油価格について、述べました。
今回は、「インフレ再来ではない、緩やかな上昇継続か」として、主要三銘柄の価格推移について、述べます。
前々回の小麦、前回の原油と同様、プラチナの上昇率も、13連騰の間のNYダウの上昇率を上回りました。米国発の「需要増加観測」と「他通貨建て・同商品に対する割安感醸成」という二つの上昇圧力に加え、プラチナ特有の経路で複数の上昇圧力が発生したことが、上昇率を大きくしたと考えられます。
「他通貨建て・同商品に対する割安感醸成」の要因である「金利低下観測」が、「株高」と「金（ゴールド）」高のきっかけとなり、その株高は、プラチナの産業向け需要拡大期待を増幅し、金（ゴールド）高は、貴金属相場全体の上昇ムードを醸成し、それぞれプラチナ相場に上昇圧力をかけたと、考えられます。
また、プラチナ相場がもともと持っていた特徴である、自身の長期視点の高値に比べて割安（足元の価格は2008年につけた記録的高値の半値以下）、金（ゴールド）に比べて割安（足元の価格は金（ゴールド）の半値程度）、という点が意識された可能性があります。
プラチナ相場は、株高・金（ゴールド）高時に上昇しやすい傾向があると、言えるでしょう（金（ゴールド）は、NYダウ13連騰時、2.2％上昇した）。市場全体（株式・通貨・コモディティ・債券など横断的に見て）の材料の上位に「FRB（米連邦準備制度理事会）の緩和的な方針」が位置している場合は特に、こうした傾向がみられやすくなると考えられます。
ここまでの数回、13連騰したNYダウよりも上昇率が高くなった、小麦、原油、プラチナ独自の材料について、確認しました。今と状況が変わらなければ、まだしばらく、株高、小麦、原油、プラチナ高が続く可能性があります（原油は90ドル程度まで上昇する可能性も）。
小麦と原油の価格が高くなると、インフレ再発→FRB再度利上げ→米景気悪化、と連想しそうになりますが、実際のところ、以下のとおり、足元の価格は2022年の急騰時のピークよりも大幅に安い水準にあります（小麦はピーク比44％安、原油はピーク比34％安）。
目先、小麦、原油（プラチナも含め）などの価格が上昇しても、その上昇が緩やかなものであれば、景気を悪化させることはないと、筆者は考えています。このシナリオにはFRBの方針が極めて強く関わるため、その動向を注視する必要があります。
図：主要三銘柄の価格推移（2023年7月7日を100として指数化）
出所：Investing.comのデータを用いて筆者作成
金反落。ドル指数の反発などで。1,968.45ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反落。23年09月限は11,990元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。23年09月限は622.1元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで1050.2ドル（前日比3.20ドル拡大）、円建てで4,690円（前日比8円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（8月4日 18時03分時点 6番限）
金 8,865円/ｇ
白金 4,175円/ｇ
ゴム 198.0円/ｋｇ
とうもろこし 40,810円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 8月5日午前10時35分時点）
●NY原油先物（期近） 日足 単位：ドル/バレル
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「インフレ再来ではない、緩やかな上昇継続か」
前回は、「原油：産油国の自国保護のための上昇圧力も」として、主要原油輸出国の財政収支が均衡する時の原油価格について、述べました。
今回は、「インフレ再来ではない、緩やかな上昇継続か」として、主要三銘柄の価格推移について、述べます。
前々回の小麦、前回の原油と同様、プラチナの上昇率も、13連騰の間のNYダウの上昇率を上回りました。米国発の「需要増加観測」と「他通貨建て・同商品に対する割安感醸成」という二つの上昇圧力に加え、プラチナ特有の経路で複数の上昇圧力が発生したことが、上昇率を大きくしたと考えられます。
「他通貨建て・同商品に対する割安感醸成」の要因である「金利低下観測」が、「株高」と「金（ゴールド）」高のきっかけとなり、その株高は、プラチナの産業向け需要拡大期待を増幅し、金（ゴールド）高は、貴金属相場全体の上昇ムードを醸成し、それぞれプラチナ相場に上昇圧力をかけたと、考えられます。
また、プラチナ相場がもともと持っていた特徴である、自身の長期視点の高値に比べて割安（足元の価格は2008年につけた記録的高値の半値以下）、金（ゴールド）に比べて割安（足元の価格は金（ゴールド）の半値程度）、という点が意識された可能性があります。
プラチナ相場は、株高・金（ゴールド）高時に上昇しやすい傾向があると、言えるでしょう（金（ゴールド）は、NYダウ13連騰時、2.2％上昇した）。市場全体（株式・通貨・コモディティ・債券など横断的に見て）の材料の上位に「FRB（米連邦準備制度理事会）の緩和的な方針」が位置している場合は特に、こうした傾向がみられやすくなると考えられます。
ここまでの数回、13連騰したNYダウよりも上昇率が高くなった、小麦、原油、プラチナ独自の材料について、確認しました。今と状況が変わらなければ、まだしばらく、株高、小麦、原油、プラチナ高が続く可能性があります（原油は90ドル程度まで上昇する可能性も）。
小麦と原油の価格が高くなると、インフレ再発→FRB再度利上げ→米景気悪化、と連想しそうになりますが、実際のところ、以下のとおり、足元の価格は2022年の急騰時のピークよりも大幅に安い水準にあります（小麦はピーク比44％安、原油はピーク比34％安）。
目先、小麦、原油（プラチナも含め）などの価格が上昇しても、その上昇が緩やかなものであれば、景気を悪化させることはないと、筆者は考えています。このシナリオにはFRBの方針が極めて強く関わるため、その動向を注視する必要があります。
図：主要三銘柄の価格推移（2023年7月7日を100として指数化）
出所：Investing.comのデータを用いて筆者作成
