原油反発。米主要株価指数の反発などで。70.07ドル/バレル近辺で推移。
金反発。ドル指数の反落などで。2,049.85ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。24年05月限は13,355元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反落。24年01月限は535.4元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで1151.95ドル（前日比2.25ドル縮小）、円建てで5,339円（前日比53円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（12月7日 17時50分時点 6番限）
金 9,492円/ｇ
白金 4,153円/ｇ
ゴム 239.3円/ｋｇ
とうもろこし 39,190円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 22年8月5日午前10時35分時点）
●NY金先物（期近） 日足 単位：ドル/トロイオンス
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「すでに『モノ』のインフレは沈静化」
前回は、「緩和ムードは『始まりの始まり』の段階」として、米コアCPIとコアPCEの推移（前年同月比）を確認しました。
今回は、「すでに『モノ』のインフレは沈静化」として、米PCE物価指数におけるモノとサービスの推移（前年同月比）を確認します。
[Vol.1620] 短中期の三要素のうち二つが上昇を支持で示した図「金（ゴールド）に関わる短中期の三つのテーマの動向」の「これまで」が、米国で急激に物価が上昇してインフレ退治（利上げ）が急務だった時で、「目立ちつつある状況」が、物価指数が低下してインフレ退治（利上げ）の動機が低下しつつあるこの数カ月の状況です。
PCEを「モノ」と「サービス」に分けたのが以下です。すでに「モノ」のインフレは沈静化したと言えるでしょう。「サービス」についても低下しつつあり、あと2％程度低下すれば「サービス」のインフレも沈静化したと言えるでしょう。
PCEの一部がインフレ沈静化したことを示し、残りが沈静化に向かい始めていることは、インフレ退治のために行われてきた利上げの温度感低下の「始まりが始まっている」ことを、より詳しく示していると言えます。
利上げの温度感低下の「始まりの始まり」は、金（ゴールド）相場に強い上昇圧力がかかる「始まりの始まり」でもあります。
利上げの温度感低下→利上げ打ち止め→利下げ、という図式を見いだしやすくなり、利下げとほぼゼロ金利という強い緩和策が講じられて、代替通貨起因の強い上昇圧力がもたらされた2008年から2013年ごろや、2019年から2020年半ばまでの「ドル安・金（ゴールド）高」が目立った時期を連想しやすくなるためです。（これらの時期は株高・金高だった）
図：米PCE物価指数におけるモノとサービスの推移（前年同月比）
出所：Bureau of Economic Analysisのデータより筆者作成
金反発。ドル指数の反落などで。2,049.85ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。24年05月限は13,355元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反落。24年01月限は535.4元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで1151.95ドル（前日比2.25ドル縮小）、円建てで5,339円（前日比53円縮小）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（12月7日 17時50分時点 6番限）
金 9,492円/ｇ
白金 4,153円/ｇ
ゴム 239.3円/ｋｇ
とうもろこし 39,190円/ｔ
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 22年8月5日午前10時35分時点）
●NY金先物（期近） 日足 単位：ドル/トロイオンス
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「すでに『モノ』のインフレは沈静化」
前回は、「緩和ムードは『始まりの始まり』の段階」として、米コアCPIとコアPCEの推移（前年同月比）を確認しました。
今回は、「すでに『モノ』のインフレは沈静化」として、米PCE物価指数におけるモノとサービスの推移（前年同月比）を確認します。
[Vol.1620] 短中期の三要素のうち二つが上昇を支持で示した図「金（ゴールド）に関わる短中期の三つのテーマの動向」の「これまで」が、米国で急激に物価が上昇してインフレ退治（利上げ）が急務だった時で、「目立ちつつある状況」が、物価指数が低下してインフレ退治（利上げ）の動機が低下しつつあるこの数カ月の状況です。
PCEを「モノ」と「サービス」に分けたのが以下です。すでに「モノ」のインフレは沈静化したと言えるでしょう。「サービス」についても低下しつつあり、あと2％程度低下すれば「サービス」のインフレも沈静化したと言えるでしょう。
PCEの一部がインフレ沈静化したことを示し、残りが沈静化に向かい始めていることは、インフレ退治のために行われてきた利上げの温度感低下の「始まりが始まっている」ことを、より詳しく示していると言えます。
利上げの温度感低下の「始まりの始まり」は、金（ゴールド）相場に強い上昇圧力がかかる「始まりの始まり」でもあります。
利上げの温度感低下→利上げ打ち止め→利下げ、という図式を見いだしやすくなり、利下げとほぼゼロ金利という強い緩和策が講じられて、代替通貨起因の強い上昇圧力がもたらされた2008年から2013年ごろや、2019年から2020年半ばまでの「ドル安・金（ゴールド）高」が目立った時期を連想しやすくなるためです。（これらの時期は株高・金高だった）
図：米PCE物価指数におけるモノとサービスの推移（前年同月比）
出所：Bureau of Economic Analysisのデータより筆者作成
