原油反発。米主要株価指数の反発などで。72.02ドル/バレル近辺で推移。
金反発。ドル指数の反落などで。2,057.95ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。24年05月限は13,520元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。24年02月限は546.6元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで1088.3ドル（前日比11.30ドル拡大）、円建てで4,962円（前日比6円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（12月15日 17時41分時点 6番限）
金 9,292円/ｇ
白金 4,330円/ｇ
ゴム 237.9円/ｋｇ
とうもろこし （まだ出来ず）
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 22年8月5日午前10時35分時点）
●NY原油先物（期近） 日足 単位：ドル/バレル
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「今こそ実情に即した分析を」
前回は、「60ドルから最大120ドルで推移か」として、筆者が考える2024年原油相場見通し（23年12月11日時点）について述べました。
今回は、「今こそ実情に即した分析を」として、NY原油先物市場における取引参加者の数について述べます。
ここまでの数回で述べてきたように、近年の原油相場を分析するためには、時間軸ごとに材料を分類した上で、それぞれの材料起因の圧力を相殺する必要があります。そうすることで初めて、価格動向の説明をしたり今後を見通したりすることができます（そうしないと説明できない値動きが大変多い）。
このような説明をすると、しばしば「近年の原油相場は複雑化している」という返答をいただくことがあります。おっしゃることはよくわかります。しかし、複雑化していることは事実でしょう。ではなぜ、複雑化した（してしまった）のでしょうか。
その一因を、取引参加者の数に見ることができます。以下は、CFTC（米国商品先物取引委員会）が公表している、先物市場で売買を行う「取引参加者（Traders：CFTCに報告義務がある機関投資家や売買を専門に行っている業者、生産者などの実需家など）」の数です。
足元の取引参加者の数（333）は、30年前（141）のおよそ2.3倍です。取引参加者はそれぞれ「思惑（≒意志）」を持っています（AIであれば売買方針）。取引参加者が多くなればなるほど、市場はさまざまな種類の思惑で満たされます。
これは「市場が複雑化したこと」の一つの過程であるといえます。取引参加者が増えて複雑化した市場を分析するためには、過去の常識（単純さが正義）による分析が通じにくくなっていることを容認した上で、分析手法を自ら「ある程度」複雑化させる必要があります。
今一度、[Vol.1625] 再確認「原油市場を取り巻く環境」で述べた「図：原油市場を取り巻く環境」および、[Vol.1626] 24年は「供給懸念と需要回復の両立」で述べた「図：2023年に目立った動向と2024年の予想」を参照の上、原油相場を見ていただけるとよいと思います。きっと、過去の常識にとらわれない、足元の実情に即した分析ができると思います。そうすることで、2024年の原油相場の動向がより鮮明に見えてくると考えます。
図：NY原油先物市場における取引参加者の数
出所：CFTCのデータをもとに筆者作成
金反発。ドル指数の反落などで。2,057.95ドル/トロイオンス近辺で推移。
上海ゴム（上海期貨交易所）反発。24年05月限は13,520元/トン付近で推移。
上海原油（上海国際能源取引中心）反発。24年02月限は546.6元/バレル付近で推移。
金・プラチナの価格差、ドル建てで1088.3ドル（前日比11.30ドル拡大）、円建てで4,962円（前日比6円拡大）。価格の関係はともに金＞プラチナ。
国内市場は以下のとおり。（12月15日 17時41分時点 6番限）
金 9,292円/ｇ
白金 4,330円/ｇ
ゴム 237.9円/ｋｇ
とうもろこし （まだ出来ず）
LNG 6,300.0円/mmBtu（22年10月限 22年8月5日午前10時35分時点）
●NY原油先物（期近） 日足 単位：ドル/バレル
出所：楽天証券の取引ツール「マーケットスピードⅡ」より
●本日のグラフ「今こそ実情に即した分析を」
前回は、「60ドルから最大120ドルで推移か」として、筆者が考える2024年原油相場見通し（23年12月11日時点）について述べました。
今回は、「今こそ実情に即した分析を」として、NY原油先物市場における取引参加者の数について述べます。
ここまでの数回で述べてきたように、近年の原油相場を分析するためには、時間軸ごとに材料を分類した上で、それぞれの材料起因の圧力を相殺する必要があります。そうすることで初めて、価格動向の説明をしたり今後を見通したりすることができます（そうしないと説明できない値動きが大変多い）。
このような説明をすると、しばしば「近年の原油相場は複雑化している」という返答をいただくことがあります。おっしゃることはよくわかります。しかし、複雑化していることは事実でしょう。ではなぜ、複雑化した（してしまった）のでしょうか。
その一因を、取引参加者の数に見ることができます。以下は、CFTC（米国商品先物取引委員会）が公表している、先物市場で売買を行う「取引参加者（Traders：CFTCに報告義務がある機関投資家や売買を専門に行っている業者、生産者などの実需家など）」の数です。
足元の取引参加者の数（333）は、30年前（141）のおよそ2.3倍です。取引参加者はそれぞれ「思惑（≒意志）」を持っています（AIであれば売買方針）。取引参加者が多くなればなるほど、市場はさまざまな種類の思惑で満たされます。
これは「市場が複雑化したこと」の一つの過程であるといえます。取引参加者が増えて複雑化した市場を分析するためには、過去の常識（単純さが正義）による分析が通じにくくなっていることを容認した上で、分析手法を自ら「ある程度」複雑化させる必要があります。
今一度、[Vol.1625] 再確認「原油市場を取り巻く環境」で述べた「図：原油市場を取り巻く環境」および、[Vol.1626] 24年は「供給懸念と需要回復の両立」で述べた「図：2023年に目立った動向と2024年の予想」を参照の上、原油相場を見ていただけるとよいと思います。きっと、過去の常識にとらわれない、足元の実情に即した分析ができると思います。そうすることで、2024年の原油相場の動向がより鮮明に見えてくると考えます。
図：NY原油先物市場における取引参加者の数
出所：CFTCのデータをもとに筆者作成
